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　　上周(2月15-19日)，ICE棉花期貨繼續(xù)上行，其動(dòng)力來自工廠點(diǎn)價(jià)、基金買盤、美棉出口良好、商品市場(chǎng)走強(qiáng)、美元下跌以及消費(fèi)復(fù)蘇等一系列積極因素。

　　USDA農(nóng)業(yè)展望論壇對(duì)2021/22年度棉花市場(chǎng)進(jìn)行了初步預(yù)測(cè)。美國方面，2021年棉花種植面積預(yù)計(jì)同比減少至1200萬英畝，但收獲面積預(yù)計(jì)大幅增長15%，單產(chǎn)預(yù)計(jì)提高1.8%，總產(chǎn)預(yù)計(jì)增加到1750萬包。

　　全球方面，2021年全球植棉面積增加2.9%，美國、巴基斯坦、澳大利亞、西非和巴西均增加，全球總產(chǎn)預(yù)計(jì)增長4.7%，達(dá)到1.195億包。全球消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長4.1%，達(dá)到1.22億包，具體視疫后的經(jīng)濟(jì)狀況而定?？傮w來看，棉花市場(chǎng)后期走勢(shì)樂觀，當(dāng)然這些利好因素也可能已提前在價(jià)格中得到體現(xiàn)。

　　從美棉出口周報(bào)來看，雖然上周的數(shù)據(jù)大幅下降，但春節(jié)前中國繼續(xù)保持大量簽約，總體看美棉各大出口市場(chǎng)的整體表現(xiàn)仍然良好。值得注意的是，紡織廠已積累了大量5月和7月合約的點(diǎn)價(jià)合同，但I(xiàn)CE期貨一路上漲導(dǎo)致工廠被迫推遲點(diǎn)價(jià)，大量的點(diǎn)價(jià)盤遲早要完成點(diǎn)價(jià)，屆時(shí)棉花價(jià)格只能繼續(xù)上漲，可能會(huì)向100美分挺進(jìn)，但過高的價(jià)格遲早會(huì)導(dǎo)致需求受挫。

　　目前，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)本年度美國期末庫存為430萬包，但分析人士普遍認(rèn)為會(huì)下降到350-380萬包，因此ICE期貨12月合約也在上漲。USDA展望論壇預(yù)計(jì)，2021/22年度美國期末庫存繼續(xù)下降至380萬包，這足以使新花12月合約站穩(wěn)80美分。不過，市場(chǎng)人士認(rèn)為美國期末庫存會(huì)降至300萬包以下，也許會(huì)低至230萬包。

　　此外，中國鄭棉期貨連番向上突破阻力價(jià)位對(duì)ICE期貨也會(huì)有很大影響。目前，中國和印度紡織廠的利潤都非常不錯(cuò)，雖然后期可能隨著價(jià)格上漲而減弱，但至少現(xiàn)階段需求非常穩(wěn)固。如果本年度合約漲到100美分，新花12月合約將達(dá)到90美分。